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提高投資者門檻 遏制ST股的非理性炒作

*ST天成再度停牌核查,上交所也表示,個別投資者在交易該股過程中存在拉抬開盤價、維持漲幅限制價格等影響市場正常交易秩序、誤導中小投資者交易決策的異常交易行為,上交所依規對相關投資者采取了暫停賬戶交易等自律監管措施。在本欄看來,想要遏制ST股虛火的唯一辦法,就是大幅提高投資者門檻,比如連續20個交易日日均持倉資產超過100萬元的投資者才可以開通ST股的交易權限。沒有了散戶投資者,ST股才能真正不被惡炒。

所謂揚湯止沸不如釜底抽薪。限制賬戶交易的作用可能無法解決根本問題。難道真的是三五個散戶把*ST天成炒起來的嗎?限制幾個賬戶,后面還有成千上萬個賬戶可以進行拉抬開盤價、維持漲幅限制價格等操作。而且,對于這種多次停牌核查無果的公司,再次停牌核查的意義其實并不大。

本欄認為,要想真正遏制ST股的非理炒作,最好的辦法還是限制莊家的客戶入局,即大幅提高ST股交易的投資者準入門檻。

如果只讓100萬元以上的投資者買入ST股票,這樣就能阻止絕大多數散戶投資者參與ST股票交易,這樣一來,莊家就算是再厲害,但主要受眾散戶投資者卻不能進場追漲,這樣一來,莊家也就失去了坐莊的興趣。哪怕莊家把股價炒高到100元,只要上市公司的基本面沒有好的改觀,投資者也沒辦法進場追高,無法高位出貨,把股價炒那么高有什么用?所以本欄說,使用釜底抽薪,把莊家的客戶擋在ST股票之外,對于ST股的股價炒作將能起到巨大的抑制作用。

當然,個別投資者確實在ST股票炒作中獲得了投資收益,但是這只是極少數的一部分投資者,絕大多數的投資者在參與ST股票炒作的過程中,要么是高吸低拋,要么是把股票拿到了退市,能夠在ST股票賺到錢散戶投資者微乎其微,所以限制散戶投資者買賣ST股票事實上能夠保護大多數中小投資者的利益。

此外,ST股票的惡炒作不僅僅損害到了大多數散戶投資者的利益,對于價值投資慣的養成也是不利的,如果投資者看到ST股票的巨大漲幅,往往會對長期穩健的價值投資失去興趣,而這對于資本市場的資源優化配置功能也是不利的。

不僅僅是ST類股票,炒作過度的可轉債、市盈率過高的題材股,都可以使用提高投資者適應制度,例如把高風險股票作為一個群體,規定只有100萬元以上的投資者才能買入,其他投資者只能選擇單向賣出,這樣就可以避免投資者高位追漲風險極高的股票,這樣的操作方法比單純的風險提示要有效得多,新股上市前5日如果股價漲幅過大,嚴重偏離基本面價值,也可以限制低于100萬元的投資者買入,這樣的措施,對于A股市場的長期穩健發展是有好處的。

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